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三洋品牌退出令惠而浦净利润下降，格兰仕能否如愿以偿做大白电？
4月24日，惠而浦中国发布2020年财报显示，公司实现营业收入49.44亿元，同比下降6.39%，营收为近五年来最低；实现归属于上市公司股东的净利润-1.50亿元，同比增长53.63%。其中，随着三洋品牌退出，洗衣机营收同比下降20.96%。
此外，格兰仕要约收购惠而浦也有最新进展，3月28日，惠而浦中国发布公告称，已完成中国、美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚的反垄断审查程序。将在2021年3月31日至2021年4月29日进行要约收购。而近期惠而浦股价持续高于要约收购价格。
近年来，家电行业整体下行，格兰仕业绩徘徊不前，格兰仕能否通过要约收购惠而浦做大白电业务？实际上，近年来白电市场品牌集中度集聚，头部品牌产业话语权逐渐加大；此前四川长虹控股长虹美菱，康佳集团收购新飞电器，白电业务依旧难有大突破。
三洋品牌退出，洗衣机营收降20.96%
A股上市公司惠而浦前身为合肥荣事达三洋电器股份有限公司(合肥三洋)，2014年与美国惠而浦集团战略合作，重组为“惠而浦(中国)股份有限公司”。旗下拥有惠而浦(Whirlpool)、凯膳怡(KitchenAid)、Jennair、荣事达(Royalstar)、帝度 (Diqua) 等品牌，涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机，以及厨房电器、生活电器等系列产品线。
疫情冲击家电行业，《2020年中国家电市场报告》显示，2020家电市场全年零售额规模为8333亿元，同比下降6.5%；其中空调1616亿元、冰箱972亿元、洗衣机736亿元、厨房电器1584亿元，分别同比下滑16.8%、2.3%、5.8%、4.8%。
2020年一季度由于受国内家电市场需求不足、三洋品牌退出以及疫情影响，惠而浦中国产生经营亏损。第二季度实现收入环比增长 44%，在第三季度取得经营性盈利。然而，年初疫情仍为全年营业收入带来负面影响，全年仍然产生经营亏损。
具体来看，洗衣机营收21.61亿元，同比减少20.96%；毛利率19.71%，同比减少7.30个百分点。生活电器营收16.72亿元，同比增长4.03%；毛利率12.28%，同比减少1.49个百分点。冰箱营收6.36亿元，同比增长34.11%；毛利率15.26%，同比减少3.38个百分点。
财报显示，2020年惠而浦品牌线上销售额达1.27亿元，同比增长 22%；惠而浦洗衣机线上销售额同比增长近30%；惠而浦冰箱线上销售额同比增长逾40%。在全年大盘同比下跌的情况下，惠而浦洗衣机线下销售额同比增长近6%。荣事达品牌线上销售额1.03亿元，同比增长433%。电商业务年度总利润率同比提升4.5%。
近年来，惠而浦经营已显疲态。公司2017—2019年主营业务收入分别为63.64亿元、62.86亿元、52.82亿元，实现净利润分别为-9697.57万元、2.62亿元、-3.23亿元。 其中2018年扣非后也仅为微利。造成公司收入和利润下降的主要因素除了市场需求下降、原材料成本上升等宏观原因外，主要是原来占公司收入60%以上比例 的“三洋”品牌到期因素。三洋品牌产品于2020年4月彻底退出。
惠而浦中国2021年一季度业绩有所好转。惠而浦中国2021年第一季度业绩报告显示，公司营收14.11亿元，同比增长59.98%；归属于上市公司股东的净利润-2458万元，上年同期亏损1.07亿元，同比下降77.10%。
格兰仕近年来业绩徘徊不前
惠而浦再次受关注源于格兰仕要约收购部分股权。2020年8月，惠而浦中国发布公告称，收到格兰仕书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的，可能导致上市公司控制权发生变更。随后，格兰仕拟向惠而浦全体股东要约收购公司总股本61%，要约收购价格为5.23元/股，最高资金总额为24.45亿元。
经过近半年的申报等程序，3月28日，惠而浦中国发布公告称，本次要约收购已取得国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，并已完成美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚的反垄断审查程序。
新京报贝壳财经记者注意到，本次要约收购有效期为2021年3月31日至2021年4月29日，要约收购价格为5.23 元/股。截至4月23日收盘，惠而浦报收8.71元/ 股，高于要约收购价格。收购条件提到，收购人需持有不低于上市公司51%的股份。面对股价持续高于要约收购价格，大众投资人恐难接受要约。惠而浦2020年财报显示，惠而浦(中国)持股51%、合肥市国有资产控股持股23.34%。
此前，家电产业分析师梁振鹏表示，惠而浦一直亏损，盈利无望，所以也想退出中国市场，如果有企业收购，对其来说是一件好事。格兰仕未上市，如果格兰仕收购惠而浦中国，相当于格兰仕借壳上市，此后可以找适当的机会，把格兰仕的资产再注入惠而浦，从而实现格兰仕整体上市。所以，收购惠而浦也是格兰仕上市战略的一个实现途径。
格兰仕是国内少有的几家体量大而未上市的家电企业。1992年，格兰仕以微波炉进军家电行业，此后不断拓展品类，先后推出了电蒸炉、蒸烤箱、微蒸烤一体机、烤箱、空气消毒机、空调、冰箱、洗衣机、洗碗机、电饭煲、破壁机、热水器、燃气灶、油烟机等电器。2019年以来，还从家电业进军芯片领域。
全国工商联颁布的《2018中国民营企业500强榜单》中，格兰仕以2017年营业收入200.92亿元排名375位。《2019年中国民营企业500强报告》显示，2018年格兰仕以营业收入212.44亿元排名415名。《2020年中国民营企业500强报告》显示，2019年格兰仕以营业收入207.43亿元排名488名。
由此可见，近年来，格兰仕营收遇到瓶颈，业绩徘徊不前，或也是要约收购惠而浦的一大原因。此外，近年来，冰箱、洗衣机、空调等白电领域市场品牌集中度很高，头部品牌产业话语权大 ，格兰仕等二三线白电品牌市场竞争日渐激烈。小家电领域品牌分散，格兰仕也难异军突起。
《2020年中国家电市场报告》显示，2020 年，冰箱市场前五位品牌的市场占比超过70%，前三位品牌的占比达到 60%。海尔、美的、容声、西门子继续领跑行业。 洗衣机集中度有所提升，市场份额进一步向头部企业聚拢。小天鹅、西门子、美的跟随海尔之后，一起构成了行业品牌第一阵营。
新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 赵泽 校对 李项玲
来源：新京报