中证网讯（王珞）节能风电（601016）1月8日披露公司配股预案，公司拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。若以截至2021年12月31日公司总股本50亿股为基础测算，本次可配股数量为不超过15亿股。

本次配股募集资金总额不超过40亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还有息借款，补充公司的营运资金，缓解流动性和优化资产负债结构，从而全面提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

品种繁多

天猫节能风电本次配股采用网上定价发行方式，经上海证券交易所交易相关系统统计，并经中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的网上认购数据验证，本次配股公开发行认购情况如下：

是的。配股后，配股将被移除。不参与配股，持股数量不变，直接造成亏损。

此次措辞前半部分延续了 10 月国常会表述，后半部分首次提出向碳排放量双控转变。 我们分析新政有利于提升全社会用能量上限，加速全社会电气化进程，更符合碳中和本意：

不推荐。如果你决定发行股票，你最好有足够的资金。否则，同样如此。

分时电价为需求侧响应提供盈利渠道 多产业发展空间广阔.为了引导需求端，从中央到 地方分时电价政策陆续出台，国家层面，7 月国家发改委发布《国家发展改革委关于进一步 完善分时电价机制的通知》给予明确信号，地方层面，6 月至今多地陆续出台分时电价，引 导用户错峰用电以给予电力系统灵活性定价。

公司本次实施配股后将按《募集说明书》前述相关规定对可转债转股价格进行调整。

4）新能源增速快但基数低，且无法满足高峰负荷，难以弥补传统电源增速掉档 2021 年以来陆上风电成本快速下降。受益大型化趋势，我国风机价格进入快速下行通 道，7-9 月中标价维持在 2400-2500 元/kW 之间，较 2020 年初几近腰斩，平价时代收益 率不降反升，上半年国内风电招标量大超预期。

1μF的电容去推动电动车的作用还是有作用的哈，就是相当于一只蚂蚁推动大象的感觉。

新能源单个项目类债资产显著 可实现滚雪球式增长。理论上新能源项目核准即可确定 全生命周期现金流，IRR 是衡量盈利能力的最佳指标。表面上影响 IRR 的四大指标为设计 利用小时数、单位造价、上网电价和贷款利率，但是实际上新能源项目的最终 IRR 往往是 上市公司资源储备、管理机制、隐形资源等综合作用的结果。

与新能源设备相比，我国新能源运营市场相对集中。投资三类参与方关注点不同：

节能风电隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。

如果你深爱，请分配股份；不爱就赶紧卖了。

值得注意的是，国家电网公司同时承诺，“阶段性降低用电成本政策涉及的所有减免电费，不向发电企业等上游企业传导，不向代收的政府性基金分摊。”

节能风电12月7日公告，经上海证券交易所同意，公司本次配股配售的1,462,523,613股人民币普通股将于2022年12月13日起上市流通。本次配股发行完成后，公司股权分布仍符合《上海证券交易所股票上市规则》规定的上市条件。

很简单。只要你在登记日持有这只股票，你的交易软件就会显示你总共可以得到多少股票。然后在配股缴款期间，可以输入配股代码和配股价格，按照最大配股买入。

风电2021年报数据显示，公司控股股东为中国节能环保集团有限公司，实际控制人为国务院国资委。

1. 碳中和改变电力行业底层投资逻辑

1.1 碳中和改变全社会用电需求驱动力

1.2 新能源运营成为能源领域最强成长赛道

全社会用电规模增长叠加电源结构替代，新能源装机预计迎来至少 2 个 10 年的高速增 长。根据非化石能源储量倒推，由于水电资源总量有限、核电选址及安全要求苛刻，预计 2060 年风电光伏发电量占比将从 2020 年的 9.5%提升到 60%-70%，提升 6-7 倍。叠加 全社会用电总规模增长，未来 40 年新能源发电量将坐拥 20 倍以上增长空间，成为能源领 域最强成长赛道。

1.3 能源双控向碳双控转变

1.4 2021 年用电需求韧性超预期 预计 2022 年继续向好

实证来看，长逻辑的短期效果更显著，碳中和首年电能消费占比即大幅提升 支撑数据（1）：2021 年 GDP 增速下行但用电增速上行。去除 2020 年疫情影响，以 2019 年为基数，2021 年上半年我国 GDP 两年复合增速 5.3%，低于 2019 年同期的 7.1%； 前三季度 GDP 两年复合增速 5.15%，低于 2019 年同期的 6.2%。但是 2021 年上半年用 电量两年复合增速 6.3%，高于 2019 年同期的 5.0%；前三季度用电量两年复合增速 6.95%， 高于 2019 年同期的 4.4%。

支撑数据（2）：2021 年全社会用电量增速超过一次能源消费总量增速。2021 上半年 我国一次能源消费总量同比增长 10.5%，而全社会用电量同比增长 16.21%；前三季度一 次能源消费总量同比增长 7.3%，而全社会用电量同比增长 12.93%,用电量增速远超用能量 增速。

2021 年用电高增速并非来自高耗能产业，而是全社会增速普升，地产潜在下滑影响有 限。从全社会用电增量贡献来看，1-10 月四大传统高耗能产业黑色、有色、非金属矿物和 化工合计用电量占比为 27%，但是贡献用电增量仅为 19.2%，高耗能产业用电增速大幅低 于全社会平均。

9、10 两月高耗能产业对用电增速已然负贡献，重工业及地产产业链权重大幅降低。 同时，高炉转电炉、金属制品深加工以及多晶硅等新兴高耗能产业发展导致高耗能单位产 量用电量提升。

2. 供需格局反转超长维度高景气来临

2.1 电网不稳定性增加多因素综合作用引发电荒

2.2 传统电源增速大幅减少 十四五供需趋紧或刚刚开始

受福岛核事故影响，2016、2017 以及 2018 年底之前我国未审批新核电机组，根据建 设进度，预计 2021、2022 年为我国核电机组投产小高峰，十四五中期为核电投产空挡期。 2018 年底我国核电审批重启，但是三代机组从开工到投产需要 6 年左右，由此推算下一轮 投产高峰需等到 2025 年下半年，新审批机组难解当下燃眉之急，“十四五”核电增量非常 有限。

10 月国常会提出加快建设沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目，目 前首批 100GW 大基地已经陆续开工，第二批项目启动申报，有望支撑陆上风电中期高增 速。

3. 构建新型电力系统软硬件框架逐步完善

3.1 新型电力系统的提出及内涵

随着新能源占比提升，我国电力系统将面临三大问题。问题一，电量电力平衡问题。 新能源置信容量低，负荷高峰时刻，新能源电力支撑能力不足，新能源出力具有季节特性， 月度电量分布无法完全匹配负荷需求，存在季节性电量平衡难题，新能源装机越大，随机 性越强，受极端气候影响的风险越高。问题二，安全性问题。由于新能源的不可控性，电 力电子装置的低惯性、弱抗扰性、多时间尺度响应等特性，以及受端电源“空心化”等问 题，系统功角稳定、频率稳定、电压稳定问题交织，并出现网络安全等新问题。问题三， 综合成本上升问题。考虑统筹全寿命周期综合成本（包括电源电网初始投资、运行费用、 系统灵活性及安全性提升投资等），能源转型过程，除新能源接入和跨区域互联带来的投 资，解决系统平衡和安全问题需要新增投资，因此虽然发电成本持续下降，但综合用电成 本将会有所上升。

3.2 新型电力系统倒逼电改多层次电力市场逐步建立

3.3 产业链迎来根本性变革新经济新业态不断涌现

3.3.1 发电侧：挖掘电源灵活性

3.3.2 输电侧：结构性突出，特高压和柔性直流是主战场

场景一：远海海上风电送出。柔性直流相比于高压交流输电，远海情景下输送效率更 高，输送容量更大，经济性更好。与未来海上风电远海化、大基地化的发展趋势一致。

场景二：LCC-VSC 混合技术路线解决直流落点密集区域的特高压换相失败问题。华东、 华南电网直流落点密集，且未来还有区外来电需求。常规直流存在的换相失败风险影响了 特高压直流的进一步建设。通过 LCC-VSC 混合技术路线，外加存量常规直流改造为柔直解 决换相失败问题。

场景三：柔直互联增加电网互济能力，提高电网安全性。通过柔性直流将区域电网互 联，增加区域电网间互济能力，提高电网运行效率。广东、江苏等地电网规模大，短路电 流超标等问题突出，加入柔直可有效提高电网安全性。

3.3.3 配电侧：增容扩容+智能化

配网成为未来电网投资重点，提高分布式光伏接入能力和提高用电可靠性是主要目的。 南网“十四五”规划电网总投资 6700 亿元，其中配网投资 3200 亿元占比接近一半。分布 式光伏在配电网内就地消纳，十四五期间预计新增分布式光伏 1.5 亿千瓦，配电网需进一 步增加容量，提高分布式光伏消纳能力。我国供电可靠性相比于发达国家明显偏低，未来 “分布式电源+用户侧储能+电动车”三大赛道齐发力，对供电可靠性造成巨大压力。

3.3.4 用电侧：全面电能替代需求侧响应成为发展关键

3.3.5 储能：贯穿发输配售全产业链应用模式多样

储能能够提高风光发电质量 实现低密度、波动性能源的高密度、可控性利用.源网荷储 四种方式中，储能是唯一可以实现“填谷”和能源空间转移的方式，发挥能量调节功能， 实现低密度、波动性能源的高密度、可控性利用，达到“类常规电源”的效果.储能可分为 物理、电化学、电磁、热能和化学储能，其中物理储能和电化学储能技术相对成熟，储氢 和光热等新型技术目前成本高昂，存在应用局限性。截至 2020 年底我国储能累计装机规模 35.6GW，其中抽水蓄能占据 90%左右；其次为电化学储能。

4. 强烈看好绿电运营和综合能源服务优质公司

4.1 质地估值双维度筛选新能源运营商 Alpha

4.2 电力行业下半场从单一发电到综合能源转型