尽管一包卤味并不值几个钱，但有友食品将“民以食为天”阐释的很彻底，其主打产品“泡椒凤爪”，三年收入近20亿元。鹿有忠研究了20年。
鹿有忠是有友食品的创始人，自上个世纪80年代初，就开始承包经营餐饮业务，因独特的“泡椒菜品”，他开的酒楼生意总是异常火爆，并且在“吃货”闻名的成都和重庆都开了分店。在经营过程中，鹿有忠遂逐步产生了以该菜品为主导产品进行食品生产与加工的发展思路，同时重点针对口味改良及保鲜技术进行了摸索和实践。
据国家及省级市场监督管理局（包括原食品药品监督管理局）于2015年10月至2020年12月公布的关于泡椒凤爪的质量抽检情况显示，监管部门抽检中发现不合格泡椒凤爪217批次，不合格原因涉及菌落总数、山梨酸及其钾盐、脱氢乙酸及其钠盐、大肠菌群等8项。其中涉及的品牌包括“泡椒凤爪第一股”有友食品，另外大家较为熟知的还有周义、永健、凰巢等。
被监管部门通报是有友泡凤爪（山椒味）（辐照食品）（180克，2018／2／23），菌落总数的5次检测结果为＜10、＜10、220000、240000、＜10（单位：CFU／g），标准规定同一批次产品5次的检测结果均不能超过100000CFU／g，且至少3次检测结果不得超过10000CFU／g。
之后，又考虑到品牌主打的是泡椒凤爪，那就从“泡椒”下手，又推出泡椒豆干、泡椒竹笋、泡椒花生等一系列泡椒产品，但是消费者似乎并没有表现出多高的热情。
如今，零食市场中良品铺子、百草味、三只松鼠等均以休闲食品出发，旗下覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多类产品。众强环伺下，有友食品还能凭借一款性价比不高的泡椒凤爪守住“江山”吗？
西南吃货多，也导致西南区域凤爪生产企业居多。
这不是首次冲击A股市场。这家泡椒凤爪的龙头企业，曾于2014年11月在新三板挂牌，2015年底拟转板登陆A股，其IPO申请也被中国证监会受理。但到了2017年5月，有友食品的转板计划仍没有进一步消息，反倒是在新三板被降层到基础层，主要原因是“合格投资者数量不足50人”。三个月后，有友食品再次冲击A股上市。到8月20日，该公司发布公告，宣布终止挂牌新三板。
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值得注意的是，有友食品的经销商并非首次被曝出存在问题。
利润下滑
泡椒凤爪是消费者们经常在货架上看到的休闲小食，以泡椒凤爪起家的有友食品在近三年时间内，创造了超过20亿元的收入。有友食品招股书（申报稿）显示，2014年~2016年，该公司营收（合并）分别为8.80亿元、7.52亿元和8.27亿元，扣非后归母净利润为1.18亿元、1.08亿元和1.18亿元，公司各类产品平均毛利率从2014年的29.37%攀升到2016年的32.92%。
根据泡卤休闲食品行业的消费特点，有友食品主要采取经销和直销相结合的销售模式，以经销模式为主，通过经销商覆盖传统的渠道（如食杂店、杂货店、连锁商超等）。截至2016年，有友食品在全国拥有700多家经销商，其中西南地方的经销商有253家，占比为33.2%，而其营业收入超过60%来自西南地区。
有友食品来自新三板，如今已是第二次冲击A股，称得上是“有理想的泡椒凤爪”。在有友食品IPO的背后，是迅速扩大的卤制休闲食品行业。
2008年～2011年，我国卤制休闲食品行业的市场规模由744.77亿元增长至1301.43亿元，年均复合增长率为20.45%，在此基础上，在未来人口增长、收入提高、城市化以及饮食习惯的改变等因素的推动下，未来几年我国卤制休闲食品行业仍然会保持较高的增长速度。
正因为如此，此次有友食品提出的募资计划包括有友食品产业园项目、营销网络建设及品牌推广项目，投资金额分别为3.19亿元和2.42亿元，合计使用募集资金金额为5.61亿元。两个项目互为依托，旨在扩大产能并开拓新兴市场。
目前，有友食品有少量食品委托外部公司加工生产，公司亦认为产能不足对其发展存在制约。2016年有友食品的产能为3.1万吨，近3年产能利用率在90%左右，募投项目“有友食品产业园项目”将在2017年下半年陆续建成，这将新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨，产能扩大近一倍。
在2016年的全年收入中，泡椒凤爪收入为6.3亿元，占主营收入的76.27%。相对单一的产品结构也让有友食品面临一定的经营风险。
站在风口上，猪都能飞起来。站在正从“温饱型”向“享受型”转变的中国消费市场，吃货们“吃”出来的上市公司也在不断增加。
今年也没有例外。2019年1月7日和2月25日，又有网友相继在社交平台爆料称，在有友食品的泡椒凤爪里发现了黑色异物。靠泡椒凤爪发家致富的有友食品陷入了产品质量风波。
“泡椒凤爪属于门槛低、竞争强的品类，在上市之前，有友食品尚可靠其偏安一隅，但登陆资本市场后，在全国市场运营中，其产品更新迭代和品类扩张速度未能及时跟上，与此同时，老品牌绝味食品、周黑鸭早已入局，新兴品牌王小卤、麻爪爪等加速扩张步伐，有友食品的市场份额势必会被蚕食。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示。
凤爪之痛——业绩下跌的“罪魁祸首”
据统计，中国生产泡椒凤爪的企业目前有600多家，其中有近一半集中在重庆和四川，其余的集中在河北、山东、浙江和湖南等省，产业集群效应明显。除了有友之外，还有乐棒棒、乖媳妇、辣媳妇、永健等少数重庆的知名品牌，而大多数企业是规模较小、技术薄弱的小工厂或家庭式作坊。
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关于有友食品的“尴尬”现状，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，
那么，有吃货好奇，吃了那么多鸡爪，到底一袋泡椒凤爪的成本是多少？
有友食品目前的主要销售模式为经销模式，它拥有700多家稳定的经销商，形成了全国性的经销网络，终端渗透能力较强。虽然已在品牌、声誉、竞争力等方面拥有明显的规模效应，但从长远发展来看，相对单一的产品结构也使该公司面临一定的经营风险。
市值验证：极端情况下 15 倍估值，30 亿捡钱，40 亿以内可逢低配置，50 亿以上卖出。
20世纪90年代，泡制工艺开始被创造性地运用于肉制品领域，这就使原本因保质期短而局限于餐桌的泡肉制品走入了更为广泛的休闲食品市场。至于泡椒凤爪，更是肉制品领域的典型代表，其发源于成都平原，后逐渐流行于川渝地区。在这种大背景下，有友食品生产的泡椒凤爪已成泡卤类休闲食品中最具知名度的品种，并形成了一个具有相当规模的细分市场。
信批严谨性堪忧，质量问题频发
据了解，菌落总数是指示性微生物，主要用来评价食品清洁度，反映食品在生产过程中是否符合卫生要求。泡椒凤爪作为国民喜爱度非常高的零食，却屡屡发生菌落总数超标的情况，归根结底还是因为某些生产企业对生产环节的消毒工作把控不严。
当鹿有忠夫妇把泡菜引进自家火锅店时，大受顾客欢迎，由此鹿有忠发现了制作泡菜的商机，并开始尝试把煮熟的猪耳朵、猪尾巴、凤爪等放进泡菜坛子里做泡卤制品，最后鹿有忠将目标锁定在凤爪上，所以才有了今天的有友“泡椒凤爪”。
“靠凤爪啃出上市之路”、“泡椒凤爪第一股”等标签不仅没有给有友食品IPO加分，反而令其IPO之路荆棘丛生。
近日，有媒体报道，有友食品在2013-2017上半年的第一大客户扎基西路金锣合鑫商行没有食品经营许可证；同时，公司在2012-2014年期间的第五大客户绵阳城区群星副食批发部、2014-2017年上半年期间前五大客户中的双流区鑫未食品经营部，也均未取得食品经营许可证。
早在2015年有友食品第一次申报IPO之时，就有媒体对公司第一大客户的注册时间存疑。
扎基西路金锣合鑫商行注册于2014年5月28日，核准日期是2015年3月4日。2014年年报显示，该商行从业人数为4人，注册资金为10万元。但奇怪的是，在扎基西路金锣合鑫商行成立的前一年，即2013年，其却以3458.41万元的采购额成了有友食品的第一大客户。
招股书显示，2008-2011年，我国卤制休闲食品行业的市场规模由744.77亿元增加至1301.43亿元，年均复合增长率为20.45%；到了2016年，我国卤制休闲食品行业的市场规模将达到2230.59亿元。
然而，经财经网梳理，据咨询机构Frost&Sullivan预测的中国休闲卤制品零售总额数据，则是从2010年的232亿元增长至2016年的642亿元，年均复合增长率为18.5%。乐晴智库的数据则显示，卤制品行业规模从2010年的232亿元增长至2017年的767亿元。
据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书（2015年修订）》第二章第十八条指出，保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。
招股书显示，有友食品的保荐人为东北证券（000686.SZ），而东北证券做市账户以104.15万股、占总股本比例0.46％，位居有友食品第六大股东。
在某宝搜索泡椒凤爪，有友食品以1.5万人收货占据销量榜首，百草味紧随其后。细看发现，虽然百草味收货总人数不及有友食品，但百草味的月销订单比有友食品高出了705笔。有友食品在泡椒凤爪界“一枝独秀”的地位面临巨大挑战。
此外，有友食品也不具备价格优势。根据淘宝数据，百草味160g的泡椒凤爪售价17.8元包邮；良品铺子260g的泡椒凤爪售价18.9元包邮；而有友食品180g的泡椒凤爪售价15.8元，加上邮费6元，合计21.8元，价格高于同行。
2014-2017年，公司泡椒凤爪分别实现收入6.45亿元、5.75亿元、6.3亿元、7.83亿元，占公司相应期间主营业务收入的73.56%、76.63%、76.27%、79%。
值得庆幸的是，公司管理层似乎也意识到自家公司产品单一，单一依靠“凤爪”无法打天下的问题。2019年1月16日，有友食品董事长鹿有忠宣布进口西班牙猪背皮，并同时进军火锅原材料市场。
其中，豆干、花生等业务不仅没有提振公司业绩，反而开始走下坡路。2014-2016年，有友食品花生业务的销售收入由2106.96万元降至1717.2万元；豆干业务的销售收入由4358.16万元降至1796.67万元，下滑幅度较大。