《港湾商业观察》王心怡
10月10日，蕉下控股有限公司（以下简称“蕉下”）更新招股书后再次递表。
网红带货，是蕉下的主要营销模式之一。/视觉中国
网友反映：
遗憾的是，蕉下在研发方面的投入，并没有多少。
此外，同一时间内，“beneunder旗舰店”产品详情页中所有颜色分类均有库存，而“蕉下官方旗舰店”仅“冰雾粉”和“雾霾紫”两种颜色有库存。
除了商业合作的壁垒外，蕉下的产品也的确具备一些科技含量，比如相较其他品牌，蕉下的纱线纤维数量较多，吸水能力更强，触摸手感更凉；当然凉还有另外一个黑科技的加持——蕉下在面料生产过程中会加入凉感注剂，故而即使其他防晒品牌与蕉下使用相同纱线，凉感也不及蕉下。
值得注意的是，一些消费者指出，在找平台客服介入后，原本声称无法按时发货的产品在第二天就发货。
此外，记者查阅蕉下产品“冰薄系列护眼角防晒口罩 面布 66704云炭黑”的检测报告后发现，该款产品的紫外线防护系数UPFAV为157，而某品牌在售的同等价位防晒口罩在同一机构的检测报告显示的UPFAV大于2000。
高歌猛进的背后，隐忧也在浮现。随着蕉下的知名度和市场影响力水涨船高，原本并不突出的质量问题也在指数级放大，而这关联着蕉下长期重营销、轻研发的成本结构痼疾。
另一方面，蕉下的供应链管理也存在突出问题——其所有生产环节均外包给合约制造商，而且还不是独家合约制造商，而是由166家合约期仅有1年的松散供应端组成。
无论上市成功与否，蕉下的前景都不乐观。
潮观察了解到，早在2017年时上海市消保委就已经对宣传具有防蚊功效的产品开展了调查。公布的调查结果显示：没有农药登记证、没有有效驱蚊时间检测报告、用“适用婴儿孕妇”作为营销噱头，成了驱蚊产品市场的几大乱象。
线下未来两年发展受阻的情况下，蕉下另一条出路是借势成熟的新零售运营经验，代理国外产品的线上业务，走水羊股份的路，该领域毛利率更高，可以分散一部分风险。
有观点称，蕉下是收割了中产的“智商税”。从招股书来看，蕉下的确存在一些硬伤，代表了淘系品牌普遍面临的困境，这些问题源于先天基因，治本很难。
制图：贝多财经
6月29日，时代数据跟进报道《网红防晒品牌蕉下业绩持续亏损，轻研发重营销，资产负债率增长迅猛，短期偿债压力巨大》对蕉下的主营业务进行了质疑。而时代数据持续调查后发现，蕉下还存在着无法按时发货、防晒效果不及宣传预期、同平台直营店铺售价和库存不一致、品控差等问题。
比较有意思的是自动反向伞，这个比较有创意，而且有非常多的花色可以进行选择，我是种草了这把雨伞，准备买一把准备在下雨天接女儿下学的时候用！这家还有宫廷系列，颜值超级高，而且还是纤维伞骨，价格小贵但是超美！
有网友在知乎吐槽蕉下的产品和服务质量。
同一款产品，却做出两个版型……这还算好的了，起码质量过得去。还有用户在知乎发文称，其收到的防晒伞8条伞骨断了6条，找客服维修，却被客服要求付费换新，补付价格快赶上两把天堂伞了。
天猫店铺详情页显示，“蕉下官方旗舰店”与“beneunder旗舰店”企业资质信息完全相同，企业名称均为深圳市兜满科技有限公司。
衣服品控差，防晒效果不足
重营销轻研发
图源：知乎
在之后的日子里，蕉下扩张的策略简单而直接——不断丰富经典品、扩充品类，进军其他细分市场。
张培英指出，重金营销可以让品牌在短期内快速传播，但不能保证长久火爆。面对消费市场变化，产品多元化依旧是核心竞争力。品牌想要维持更长久的生命力，需要把重心放在研发核心产品和刚需产品上，加强与同类品牌的差异化竞争。
另一个原因是蕉下完全没有攻克中高价市场。
制图：贝多财经
八年诚信以及带有牛头标的商家，这种商家基本上就可以闭眼入，基本上不会被坑，店里很多风格的雨伞都很独特，和大家平时见到的配色都不太一样，自己去店里寻宝吧！
需求与市场相依相伴，从童年记忆六神花露水、清凉油到宝宝金水、蚊香、蚊帐，到现在市场上纷繁多样的驱蚊手环、驱蚊贴、驱蚊液，驱蚊产品五花八门，不断更新换代。防蚊驱蚊的领域也延伸到植物、超声波……比如畅销的驱蚊植物，和手机商城里多款号称可以利用超声波驱蚊的软件。走近货架一看，很多防蚊、驱蚊液产品宣称”纯天然、植物提取、无化学成分、无刺激”，真是如此吗？消费者看着眼花，分辨起来也着实心累。
以至于市占率高达80%、售价仅有40元的天堂伞都不得不退居二线，让位于蕉下。
张毅认为：“如若团队的营销人才，一旦出现另立门户这样的情况的话，那么对于品牌来说会是巨大的损伤。不管是消费品还是其他类型的产品，总体来说，只有掌握比较高的技术门槛，或者是产品壁垒，未来才有可能抵消掉，在出现营销判断失误，甚至人才变更所带来的这种短期影响。”
张毅表示：“从数据上看，蕉下今年上半年的数据显然还是不错的，但防晒产品的主要机会都是在上半年，所以对蕉下来讲，下半年能不能交出一个比较好看的答卷，如何解决季节性问题是企业关键。对于企业而言，在面对整个市场竞争格局变化，未来蕉下如何构建自身的竞争门槛，想要去保持它的持续性优势，可能会是相对困难的事情。”
值得注意的是，一些消费者指出，在找平台客服介入后，原本声称无法按时发货的产品在第二天就发货。
此外，记者查阅蕉下产品“冰薄系列护眼角防晒口罩 面布 66704云炭黑”的检测报告后发现，该款产品的紫外线防护系数UPFAV为157，而某品牌在售的同等价位防晒口罩在同一机构的检测报告显示的UPFAV大于2000。
伴随着产品的拓展，蕉下的营销渠道也日益丰富，触角从此前的明星，延伸至明星、网红、主播、社交平台内容种草等模式，其在图文、短视频、直播等的内容布局日渐深入，这种模式被蕉下称为DTC驱动的全渠道销售模式，优点是深入触达消费者。
物理防晒的兴起，恰好迎合了新世代的多元化需求。
一场从防晒伞开始的裂变轰轰烈烈的开展，这一切的基础是品牌。